策略平台 人民币猛涨！离岸人民币狂拉700点升破7.21，发生了啥？

最近2个交易日，人民币汇率如脱缰的野马，一路飙升。从7.27大涨到7.21附近，接连升破多个大关口。

今天（7月25日），在岸和离岸人民币再度双双大涨，截至发稿，在岸人民币兑美元日内涨超500点，最高触及7.21。

离岸人民币对美元汇率日内先后升破7.27、7.26、7.25、7.24、7.23、7.22、7.21共计7大关口。截至发稿，盘中最高升值至7.203，较日内最低点7.2719升值近700点。

与此同时，在避险情绪和日本央行加息预期的推动下，日元持续走强。日元兑美元今日盘中涨逾1%，一度收复152，连续第四日上涨。

人民币缘何走强？

据统计，自美国时间6月27日川普和拜登辩论以拜登惨败收场以来，尤其是自宾州枪击案后，美元指数走弱（下跌约1.7%），日元显著走强（对美元上涨约5%），而人民币截至今日累计上涨约1%。

日元与人民币汇率之间的相关性在今年显著增强，日元的升值往往伴随着人民币的阶段性走强。

对于近日人民币波动，汇管研究院副院长赵庆明表示，从昨日晚间开始，人民币汇率便有走强迹象，尤其是离、在岸人民币汇率出现倒挂。日元走强，是推动人民币汇率走强的一方面因素。

他指出，今年初至7月初，日元在主要非美货币中对美元汇率跌幅最大，如今转入反弹，涨速也必然快于其他主要非美货币。更重要的是，结合当前经济基本面和货币政策取向来看，都支持日元进一步走强。

确认美国经济增速放缓的宏观数据明显增多，预计美联储最早将于9月份降息，这让已经处于过去20年高位，已经相对高估的美元指数，将逐步向均值回归。美元汇率下跌，日元、欧元、英镑等货币汇率就会上涨，它们之间呈跷跷板关系。

另一方面，近日央行开始连续降息，外围市场可能已经开始酝酿国内经济走强的预期。

在最新的货币政策动态中，中国人民银行于7月22日采取了关键举措，下调了公开市场操作（OMO）利率10个基点，紧接着，1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）也相应下调了相同的幅度。今日，中期借贷便利（MLF）利率再次调降，这一连串的降息动作出乎市场预期。

中信证券指出，美元兑人民币汇率已经在7.1-7.3的区间维持了1年，背后的重要因素是央行在维护汇率稳定。

展望未来，人民币汇率升值突破7.1的条件是中国宏观经济基本面见到更为明确的回升信号策略平台，如地产库存明显去化、核心城市房价企稳、财政赤字大幅扩张等，或者美联储降息幅度超预期。

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